在應對挑戰(zhàn)中促進資本市場科學發(fā)展
中國證監(jiān)會主席 尚福林
面對當前國際金融市場動蕩加劇的嚴峻挑戰(zhàn)，面對全流通環(huán)境下資本市場改革發(fā)展的新情況新問題，我們必須深入學習貫徹科學發(fā)展觀，全面加強基礎性制度建設，推動資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展，加大資本市場對實體經(jīng)濟的支持力度，促進國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。
一、近年來推動資本市場科學發(fā)展的實踐
黨和國家從我國經(jīng)濟社會發(fā)展的內(nèi)在需要出發(fā)，從資本市場改革發(fā)展的規(guī)律出發(fā)，通過不斷解決歷史遺留的老問題與改革進程中的新矛盾，開創(chuàng)了一條在中國特色社會主義條件下建立和發(fā)展資本市場的道路。
上世紀80年代末90年代初，黨中央、國務院批準成立上海、深圳證券交易所，這標志著中國資本市場的正式建立。市場發(fā)展初期，鄧小平同志提出“允許看，但要堅決地試”的論斷，破除了思想和理論障礙，推動資本市場邁出關鍵性的發(fā)展步伐。2001年后，由于股權分置問題懸而未決，市場制度性缺陷日益突出，嚴重束縛了市場功能的發(fā)揮。黨中央、國務院從全局出發(fā)，及時頒布了《國務院關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，將大力發(fā)展資本市場提升到國家戰(zhàn)略高度，明確了解決股權分置等歷史遺留問題的基本原則，破除了長期制約資本市場發(fā)展的制度性障礙。在資本市場出現(xiàn)轉折性變化的新階段，黨的十七大高屋建瓴地提出，要提高證券業(yè)競爭力，優(yōu)化資本市場結構，多渠道提高直接融資比重，防范和化解金融風險。2008年以來，面對十分復雜的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢，黨的十七屆三中全會強調(diào)，要保持經(jīng)濟穩(wěn)定、金融穩(wěn)定和資本市場穩(wěn)定。
經(jīng)過10多年的改革發(fā)展，特別是近年來，我們積極推進股權分置改革、提高上市公司質(zhì)量、開展證券公司綜合治理、大力發(fā)展機構投資者、完善資本市場法制等一系列綜合改革，我國資本市場基礎性制度建設不斷加強，市場的廣度和深度不斷拓展，整體結構和質(zhì)量明顯改善，為經(jīng)濟社會發(fā)展作出了重要貢獻。一是有效支持了實體經(jīng)濟又好又快發(fā)展。截至2008年底，境內(nèi)資本市場累計為企業(yè)股票融資2.3萬億元，債券融資1.3萬億元，上市公司達到1625家；我國經(jīng)濟領域中絕大多數(shù)骨干企業(yè)都已上市，上市公司已成為各行業(yè)的領軍企業(yè)，成為推動國民經(jīng)濟發(fā)展的生力軍。二是積極促進了創(chuàng)新型國家戰(zhàn)略的實施。伴隨著主板市場、中小企業(yè)板、代辦股份轉讓系統(tǒng)的協(xié)同推進，生產(chǎn)要素和社會資源不斷向優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型企業(yè)聚集。目前上市公司中國家重點高新技術企業(yè)超過300家，占上市公司總數(shù)的五分之一。三是顯著增強了金融系統(tǒng)的抗風險能力。近5年來，我國主要商業(yè)銀行和保險公司基本都實現(xiàn)了改制上市，大幅充實了資本金，有效改善了資產(chǎn)質(zhì)量和公司治理。經(jīng)過綜合治理，證券期貨經(jīng)營機構風險管理明顯加強。資本市場為我國金融系統(tǒng)有效應對國際金融危機提供了有力的支撐，維護了國家經(jīng)濟和金融安全。四是開辟了更廣泛的投資渠道，促進了上市公司改善治理結構，推動了市場法制建設，推動了公平正義、誠實信用等社會主義市場經(jīng)濟基本觀念的普及。
實踐使我們深刻地體會到，只有從我國的實際出發(fā)，不斷深化對資本市場發(fā)展普遍規(guī)律和我國資本市場發(fā)展特殊規(guī)律的認識，才能抓住和用好戰(zhàn)略機遇期，在妥善應對復雜局面的過程中實現(xiàn)新發(fā)展；只有堅持全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)的基本要求，注重改革力度、發(fā)展速度和市場可承受程度的統(tǒng)一，才能形成改革發(fā)展合力，實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展；只有堅持“遠近結合、統(tǒng)籌兼顧”，堅定不移地加強市場基礎建設，保持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，才能不斷夯實資本市場健康發(fā)展的基礎；只有始終堅持“公開、公平、公正”的原則，注重保護投資者合法權益，才能更好地調(diào)動各方面的積極性，促進市場穩(wěn)定健康發(fā)展。在新的起點上，推進資本市場改革發(fā)展，最根本的要求就是把科學發(fā)展觀的理念、精神實質(zhì)和基本要求落實到資本市場的每一個領域與環(huán)節(jié)，促進資本市場科學發(fā)展。
二、在科學發(fā)展觀指導下全面深化對我國資本市場的認識
當前，影響資本市場發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境日趨復雜。要著力解決制約資本市場科學發(fā)展的突出問題，首先必須在科學發(fā)展觀的指導下，進一步統(tǒng)一思想，全面提高對我國資本市場的認識水平。
要充分認識大力發(fā)展資本市場的重要意義。資本市場是價格發(fā)現(xiàn)的平臺，中國要參與國際經(jīng)濟競爭，就必須建立自己的資本市場，否則就會喪失我國資產(chǎn)的定價權，損害國家利益和人民利益；資本市場是優(yōu)化資源配置的平臺，支持國民經(jīng)濟發(fā)展，提高自主創(chuàng)新能力，需要通過資本市場將社會資源配置到能夠創(chuàng)造良好效益的環(huán)節(jié)中去；資本市場是管理社會財富的平臺，讓更多群眾獲得增加財產(chǎn)性收入的機會，完善社會保障體系，也必須充分發(fā)揮市場財富管理的功能。要堅定信心和決心，以更大的力度支持資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展，使其更好地服務國民經(jīng)濟發(fā)展全局。
要充分認識我國資本市場“新興加轉軌”的階段性特征。我國資本市場與成熟市場相比，具有國有股占多數(shù)的特殊股權結構、以中小投資者為主的特殊投資者結構和不成熟的特殊股權文化等特征，資本約束和市場約束不健全，法律制度、信用體系和市場股權文化亟待完善?！靶屡d加轉軌”是我國資本市場的最大實際。我們必須妥善處理好成熟市場經(jīng)驗、規(guī)則與我國市場特點和需求的關系，堅定不移地走符合我國實際的資本市場發(fā)展之路。
要充分認識加強市場基礎建設的重要性和長期性。隨著我國資本市場與實體經(jīng)濟及國際經(jīng)濟聯(lián)動性的不斷加強，市場發(fā)展面臨的內(nèi)外部環(huán)境更趨復雜多變，迫切要求加強市場基礎性制度建設。世界上一些有著百年歷史的成熟資本市場，面對全球金融市場的深刻變化都在不斷探索、革新制度。我們更需要以科學發(fā)展觀為指導，主動適應市場形勢的新變化和經(jīng)濟發(fā)展的新要求，一以貫之地加強市場基礎建設，努力完善資本市場科學發(fā)展的體制機制。
三、堅持用科學發(fā)展觀統(tǒng)領資本市場改革發(fā)展全局
在資本市場貫徹落實科學發(fā)展觀，核心是保護投資者合法權益，基礎是形成體制機制，措施是遠近結合、統(tǒng)籌兼顧，動力是改革創(chuàng)新，目標是維護“公開、公平、公正”的市場原則，促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。
更加突出保護投資者合法權益，嚴格依法治市。切實保護投資者特別是中小投資者的合法權益，是推進資本市場改革發(fā)展應始終堅持的基本理念。股權分置改革后，我國資本市場各類股東利益趨于一致，要引導上市公司增加分紅，提高為投資者服務的水平，推進建立合格投資者制度，依法嚴厲打擊市場違法行為，積極探索保護投資者合法權益的長效機制，努力建設制度健全、措施有力、投資者合法權益得到有效保護的資本市場。
更加突出發(fā)揮市場機制作用，促進形成新體制新機制。繼續(xù)堅持市場化取向，強化資本約束機制，提高上市公司規(guī)范運作水平，提高服務股東的自覺性；強化價格約束機制，培育市場化的發(fā)行和創(chuàng)新機制；完善激勵機制，建立激勵與約束相統(tǒng)一、收益與風險相協(xié)調(diào)的制度措施，努力建設約束到位、激勵有效、配置合理的資本市場。
更加突出統(tǒng)籌兼顧，促進市場協(xié)調(diào)發(fā)展。要統(tǒng)籌國際市場與國內(nèi)市場、實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟、資本市場與其他金融市場的關系，統(tǒng)籌資本市場各項政策總體推進與重點攻堅的關系，統(tǒng)籌促進市場發(fā)展與維護市場穩(wěn)定的關系，兼顧近期可能與長期需要、局部利益與整體利益，努力使各項政策措施近期有利于維護市場穩(wěn)定，遠期有利于夯實市場基礎，努力建設結構合理、功能健全、運行協(xié)調(diào)的資本市場。
加強改革力度，提高運行效率。要充分認識金融創(chuàng)新在風險管理中的重要作用，正視我國資本市場創(chuàng)新活動的差距與不足，準確把握全流通環(huán)境下的市場發(fā)展需求，穩(wěn)妥促進金融創(chuàng)新，通過改革創(chuàng)新增強資本市場發(fā)展的活力。同時，要認真汲取國際金融市場過度創(chuàng)新、放松監(jiān)管的教訓，切實加強和改善監(jiān)管，提高市場透明度，確保資本市場的創(chuàng)新活動真正服從和服務于實體經(jīng)濟需要，努力建設充滿活力、富有效率、監(jiān)管到位的資本市場。
更加突出維護市場“三公”原則，規(guī)范市場運行秩序。資本市場是公共投資場所，各類主體有著不同的利益訴求。只有處理好不同市場主體的關系，使各類主體平等地利用資本市場，才能增強市場的吸引力和發(fā)展的活力。只有堅持市場整體利益高于單個市場主體需求，才能維護市場穩(wěn)定。要始終堅持“三公”原則，完善監(jiān)管和執(zhí)法機制，努力建設法制、公信、有序的資本市場。
四、深化資本市場改革創(chuàng)新，促進國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展
去年12月召開的中央經(jīng)濟工作會議對推進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展提出了新的要求。我們要按照黨中央、國務院的部署，堅定不移地深化資本市場改革，夯實基礎，完善機制，強化功能，改進監(jiān)管，進一步發(fā)揮資本市場對促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的積極作用。
一是加強市場體系建設，增強資本市場服務國民經(jīng)濟的能力。繼續(xù)推進多層次資本市場建設，加大對“三農(nóng)”、自主創(chuàng)新、節(jié)能減排等重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持。加大對中小企業(yè)的支持力度，完善中小企業(yè)板，創(chuàng)新融資方式，拓展融資渠道，緩解中小企業(yè)融資難的問題。完善創(chuàng)業(yè)板制度設計，適時推出創(chuàng)業(yè)板。進一步完善代辦股份轉讓試點的制度設計，擇機將試點擴大到其他具備條件的國家級高新技術園區(qū)。
二是進一步提高上市公司質(zhì)量，促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長。大力推進上市公司兼并重組，完善收購、合并、分立的相關制度安排，完善并購重組定價機制，改進并購重組審核方式，提高重組效率，促進產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整和升級。進一步強化上市公司獨立性和透明度建設，促進上市公司改善治理結構。進一步鼓勵和規(guī)范上市公司現(xiàn)金分紅，增強其回報股東的能力。保持上市公司健康發(fā)展的良好勢頭，使上市公司成為推進國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的中堅力量。
三是大力發(fā)展公司債券市場，進一步優(yōu)化投融資結構。擴大債券市場融資規(guī)模，積極做好上市商業(yè)銀行在證券交易所參與債券交易試點工作。優(yōu)先安排與基礎設施、民生工程、生態(tài)環(huán)境建設和災后重建相關的債券發(fā)行，鼓勵參與國家重點建設項目的上市公司通過發(fā)行公司債、可轉換債等固定收益類產(chǎn)品進行融資。完善債券市場發(fā)行規(guī)則和監(jiān)管標準，統(tǒng)籌規(guī)劃公司債券發(fā)展的制度框架，為建設統(tǒng)一互聯(lián)的債券市場奠定基礎。
四是穩(wěn)步推進市場創(chuàng)新，不斷拓展市場深度和廣度。深入推進證券發(fā)行制度改革，完善新股詢價制度，規(guī)范證券發(fā)行保薦業(yè)務。穩(wěn)步推進證券公司融資融券業(yè)務，擇機推出股指期貨，完善風險管理機制。探索建立合格投資者制度，逐步建立不同類別的投資者、不同風險程度的投資產(chǎn)品與不同監(jiān)管要求相協(xié)調(diào)的制度安排。研究鼓勵各類長期資金入市的政策措施，努力提高保險資金、社保基金、企業(yè)年金等長期資金的入市比例。
五是加強和改進市場監(jiān)管，嚴懲違法違規(guī)行為。完善資本市場法律制度基礎，進一步加大對操縱市場、內(nèi)幕交易、利益輸送等違法違規(guī)案件的查處和曝光力度。堅持不懈地抓好日常監(jiān)管，有效落實上市公司、證券公司、基金公司、期貨公司的基礎管理和內(nèi)部控制，及時發(fā)現(xiàn)和化解風險隱患。完善與資本市場改革發(fā)展相適應的監(jiān)管制度和協(xié)調(diào)機制，完善應急預案，有效防范系統(tǒng)性風險，維護我國經(jīng)濟金融安全。
證監(jiān)會主席：加大證券違法違規(guī)行為的打擊力度
新華社北京１月１５日電（記者趙曉輝、陶俊潔）中國證監(jiān)會主席尚福林日前表示，面對復雜的形勢，要進一步做好證券執(zhí)法工作，加大打擊違法違規(guī)行為的力度，維護市場穩(wěn)定健康發(fā)展。
日前，中國證監(jiān)會舉行２００７至２００８年度稽查立功表彰大會。尚福林在書面講話中強調(diào)，加強證券執(zhí)法是維護“公開、公平、公正”市場秩序，保護投資者合法權益，促進資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展的重要保障。證券期貨監(jiān)管系統(tǒng)執(zhí)法人員要進一步增強做好稽查執(zhí)法工作的責任感和使命感，充分發(fā)揮集中統(tǒng)一指揮的體制優(yōu)勢，不斷提高快速反應能力和證券執(zhí)法效率，促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。詳細>>>
尚福林：做好八項工作推進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展
新華社北京１月１４日電（記者趙曉輝、陶俊潔）中國證監(jiān)會主席尚福林表示，當前我國資本市場內(nèi)外部環(huán)境正在發(fā)生深刻變化，２００９年要全力推進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展，更好地服務國民經(jīng)濟發(fā)展全局。
尚福林在１３日至１４日舉行的全國證券期貨監(jiān)管工作會議上說，今年的證券期貨監(jiān)管工作要緊緊圍繞“保增長、擴內(nèi)需、調(diào)結構”這條主線，繼續(xù)加強市場基礎性制度建設，深化改革，完善機制，強化功能，改進監(jiān)管，更加突出保護投資者的合法權益，更加突出發(fā)揮市場機制的作用，更加突出完善市場結構，更加突出改革創(chuàng)新力度，更加突出維護市場“三公”原則，努力使各項措施更加有助于維護和提振市場信心，有助于形成市場穩(wěn)定運行的體制機制，支持國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。詳細>>>
