一季度，企業(yè)購(gòu)匯意愿減弱，市場(chǎng)情緒回歸理性
跨境資金流出壓力緩解

國(guó)家外匯管理局21日公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度，銀行累計(jì)結(jié)匯2.29萬(wàn)億元人民幣（折合3500億美元），售匯3.10萬(wàn)億元人民幣，結(jié)售匯逆差8152億元人民幣。從銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)看，一季度，累計(jì)涉外收入4.33萬(wàn)億元人民幣，對(duì)外付款5.06萬(wàn)億元人民幣，涉外收付款逆差7343億元人民幣。

外管局新聞發(fā)言人王春英表示，2016年以來(lái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)了穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，一些主要指標(biāo)出現(xiàn)積極變化，人民幣匯率趨向基本穩(wěn)定?？傮w看，一季度我國(guó)跨境資金仍呈現(xiàn)流出態(tài)勢(shì)但流出壓力逐步緩解。

代客結(jié)售匯逆差逐月下降

數(shù)據(jù)顯示，一季度銀行結(jié)售匯和涉外收付款總體均呈現(xiàn)逆差，但近期跨境資金流出壓力較年初明顯緩解。

王春英介紹，從銀行代客結(jié)售匯數(shù)據(jù)看，1月份逆差694億美元，2月份逆差收窄至350億美元，3月份逆差進(jìn)一步減至336億美元。從銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)看，1月份逆差558億美元，2、3月份逆差分別收窄至305億和261億美元，呈逐月下降態(tài)勢(shì)。

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬分析，春節(jié)以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)再次加息預(yù)期降低，國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)有所緩和，同時(shí)我國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策效應(yīng)顯現(xiàn)，主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)企穩(wěn)回升，人民幣匯率水平總體穩(wěn)定，結(jié)售匯逆差逐月收窄，外匯儲(chǔ)備由降轉(zhuǎn)升，我國(guó)國(guó)際收支狀況和跨境資金流動(dòng)趨于平穩(wěn)。

企業(yè)購(gòu)匯意愿減弱，償債節(jié)奏有所放慢。一季度，衡量購(gòu)匯動(dòng)機(jī)的售匯率，也就是客戶從銀行買(mǎi)匯與客戶涉外外匯支出之比為80%，顯示客戶購(gòu)匯意愿減弱。同時(shí)，境內(nèi)外匯貸款余額由降轉(zhuǎn)增，跨境貿(mào)易借貸余額降幅大幅收窄，表明境內(nèi)客戶償債節(jié)奏明顯放緩。

“藏匯于民”進(jìn)程更加平穩(wěn)。一季度，衡量結(jié)匯意愿的結(jié)匯率，也就是客戶向銀行賣出外匯與客戶涉外外匯收入之比為59%，說(shuō)明今年以來(lái)企業(yè)、個(gè)人保留外匯收入的意愿總體較為平穩(wěn)。

跨境資金流動(dòng)將基本穩(wěn)定

王春英分析，今年初，境內(nèi)外市場(chǎng)都出現(xiàn)了短期波動(dòng)，此后，市場(chǎng)環(huán)境逐漸趨向穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)一些主要指標(biāo)也出現(xiàn)了積極變化。在這種情況下，市場(chǎng)情緒逐漸回歸理性，我國(guó)跨境資金流動(dòng)也朝著更加平穩(wěn)的方向發(fā)展。

就未來(lái)我國(guó)跨境資金流動(dòng)的發(fā)展趨勢(shì)，王春英認(rèn)為，總體態(tài)勢(shì)將保持基本穩(wěn)定。未來(lái)五年我國(guó)經(jīng)濟(jì)年均增速在世界范圍內(nèi)仍將保持較高水平，我國(guó)貨物貿(mào)易以及經(jīng)常賬戶還會(huì)保持一定規(guī)模順差，外匯儲(chǔ)備依然充裕，目前仍穩(wěn)居世界第一位，這些因素在我國(guó)跨境資本流動(dòng)中都會(huì)發(fā)揮穩(wěn)定器的作用。

此外，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，境內(nèi)主體同時(shí)在國(guó)際、國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)配置資源的需求也會(huì)上升，跨境資本雙向流動(dòng)將會(huì)更加活躍，但這通常要經(jīng)歷一個(gè)逐步適應(yīng)和完善的過(guò)程，相關(guān)的資本流動(dòng)仍將保持在一個(gè)可預(yù)期、可控的范圍內(nèi)。

溫彬認(rèn)為，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)以及資本項(xiàng)目雙向開(kāi)放不斷擴(kuò)大，人民幣匯率彈性將進(jìn)一步走強(qiáng)、雙向波動(dòng)特征顯著，同時(shí)，國(guó)際收支狀況更加合理均衡，經(jīng)常項(xiàng)目順差與資本項(xiàng)目逆差的組合或?qū)⒊蔀槌B(tài)。

客觀看待美聯(lián)儲(chǔ)加息影響

就未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)我國(guó)跨境資本流動(dòng)的影響，王春英表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息是影響國(guó)際資本流動(dòng)的重要因素，但要客觀看待。從本輪美聯(lián)儲(chǔ)首次加息以來(lái)的實(shí)際情況看，短期內(nèi)對(duì)我國(guó)跨境資金流動(dòng)有影響，但沒(méi)有改變中長(zhǎng)期保持基本穩(wěn)定的格局。

3月份以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)美元加息路徑的判斷更加清晰，普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程會(huì)相對(duì)緩慢，并且美聯(lián)儲(chǔ)也會(huì)關(guān)注全球金融市場(chǎng)對(duì)其經(jīng)濟(jì)的影響。受上述因素影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒減弱，美元指數(shù)回落，2、3月份美元指數(shù)累計(jì)貶值超過(guò)5%，新興市場(chǎng)貨幣快速反彈，人民幣匯率也趨向基本穩(wěn)定，我國(guó)跨境資金流動(dòng)回歸經(jīng)濟(jì)基本面，外匯收支更加平衡、更加穩(wěn)定。

同時(shí)，我國(guó)相對(duì)良好的經(jīng)濟(jì)基本面可以保障我國(guó)跨境資金流動(dòng)在中長(zhǎng)期保持基本穩(wěn)定。我國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球范圍內(nèi)的表現(xiàn)還是可圈可點(diǎn)、比較突出的，可以更好地應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響。（記者 許志峰 王觀）