現(xiàn)行《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》）為中國(guó)證監(jiān)會(huì)2006年7月發(fā)布，后于2008年6月進(jìn)行了修訂。為提升風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)的有效性，促進(jìn)證券公司持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展，近期中國(guó)證監(jiān)會(huì)再次研究修訂了《辦法》及配套措施。2016年4月8日，我會(huì)就《辦法》及配套規(guī)則向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。截至目前，共收到各方反饋意見(jiàn)80余件。從反饋意見(jiàn)情況看，社會(huì)各界對(duì)本次修訂總體認(rèn)可，普遍認(rèn)為本次修訂提升資本質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的針對(duì)性，完善了杠桿率等指標(biāo)，提高了風(fēng)險(xiǎn)覆蓋的完備性，強(qiáng)化了全面風(fēng)險(xiǎn)管理要求，有利于促進(jìn)證券公司進(jìn)一步提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力和水平。同時(shí)，有關(guān)各方也提出了一些具體修改建議。

經(jīng)研究，對(duì)于細(xì)化資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)特定風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算比例、進(jìn)一步完善金融資產(chǎn)分類(lèi)及風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)、調(diào)整優(yōu)化非權(quán)益類(lèi)證券集中度指標(biāo)、合并各類(lèi)非常規(guī)性承諾事項(xiàng)等建議，我們已在發(fā)布實(shí)施稿中予以采納。對(duì)于降低或取消部分資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量指標(biāo)、放松流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)要求、放寬融資集中度指標(biāo)等建議，綜合考慮行業(yè)現(xiàn)狀和監(jiān)管實(shí)際，本次修改暫未采納。

我會(huì)于2016年6月16日正式發(fā)布修訂后的《辦法》及配套規(guī)則，并于10月1日正式實(shí)施。歡迎各方面繼續(xù)提出意見(jiàn)和建議，我會(huì)將在今后的制度修改完善中予以認(rèn)真研究。

此次《辦法》修訂，一方面在維持總體框架不變基礎(chǔ)上，對(duì)不適應(yīng)行業(yè)發(fā)展需要的具體規(guī)則進(jìn)行調(diào)整；另一方面，結(jié)合行業(yè)發(fā)展的新形勢(shì)，通過(guò)改進(jìn)凈資本、風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算公式，完善杠桿率、流動(dòng)性監(jiān)管等指標(biāo)，明確逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制等，提升風(fēng)控指標(biāo)的完備性和有效性。主要修訂內(nèi)容有以下六個(gè)方面：

一是改進(jìn)凈資本、風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算公式，提升資本質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的針對(duì)性。將凈資本區(qū)分為核心凈資本和附屬凈資本，將金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整統(tǒng)一納入風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算，不再重復(fù)扣減凈資本。將按業(yè)務(wù)類(lèi)型計(jì)算整體風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備調(diào)整為按照市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型分別計(jì)算。調(diào)整后的凈資本和風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備更符合證券公司開(kāi)展綜合經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制的現(xiàn)實(shí)需要，但其計(jì)算范圍及標(biāo)準(zhǔn)已發(fā)生較大變化，指標(biāo)值不具有歷史可比性。

二是完善杠桿率指標(biāo)，提高風(fēng)險(xiǎn)覆蓋的完備性。將原有凈資產(chǎn)比負(fù)債、凈資本比負(fù)債兩個(gè)杠桿控制指標(biāo)，優(yōu)化為一個(gè)資本杠桿率指標(biāo)（核心凈資本/表內(nèi)外資產(chǎn)總額），并設(shè)定不低于8%的監(jiān)管要求。

三是優(yōu)化流動(dòng)性監(jiān)控指標(biāo)，強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債的期限匹配。將流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金率兩項(xiàng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)由行業(yè)自律規(guī)則上升到我會(huì)部門(mén)規(guī)章層面。

四是完善單一業(yè)務(wù)風(fēng)控指標(biāo)，提升指標(biāo)的針對(duì)性。調(diào)整權(quán)益類(lèi)證券計(jì)算口徑、將衍生品區(qū)分權(quán)益類(lèi)和非權(quán)益類(lèi)衍生品，合并融資類(lèi)業(yè)務(wù)計(jì)算口徑等。為避免相關(guān)公司調(diào)整持有債券品種結(jié)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)可能造成的局部影響，對(duì)超比例持有的債券等非權(quán)益類(lèi)證券，在《辦法》正式實(shí)施后再給予半年過(guò)渡期。各證券公司應(yīng)當(dāng)于2017年3月31日前滿(mǎn)足監(jiān)管要求。

五是明確逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，提升風(fēng)險(xiǎn)控制的有效性。明確了我會(huì)可根據(jù)證券公司分類(lèi)監(jiān)管、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)狀況，對(duì)相關(guān)指標(biāo)的具體計(jì)算比例進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整的原則性要求。

六是強(qiáng)化全面風(fēng)險(xiǎn)管理要求，提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平。要求證券公司從制度建設(shè)、組織架構(gòu)、人員配備、系統(tǒng)建設(shè)、指標(biāo)體系、應(yīng)對(duì)機(jī)制等六個(gè)方面，加強(qiáng)全面風(fēng)險(xiǎn)管理。同時(shí)要求證券公司將所有子公司納入全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，強(qiáng)化分支機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理全覆蓋。

修訂后《辦法》將主要通過(guò)資本杠桿率對(duì)公司杠桿進(jìn)行約束，綜合考慮流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)要求，財(cái)務(wù)杠桿率大體為6倍左右，與修訂前辦法的要求基本相當(dāng)。此次《辦法》及配套規(guī)則的修訂，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率、資本杠桿率、流動(dòng)性覆蓋率及凈穩(wěn)定資金率四個(gè)核心指標(biāo)，構(gòu)建合理有效的風(fēng)控指標(biāo)體系，進(jìn)一步促進(jìn)證券行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展。