創(chuàng)新融資模式 做好風(fēng)險隔離 加強人才建設(shè)
“投貸聯(lián)動”解科創(chuàng)企業(yè)資金之渴

近年來，不少商業(yè)銀行紛紛探索投貸聯(lián)動模式，為科創(chuàng)企業(yè)提供資金支持。今年4月份，中國銀監(jiān)會等三部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于支持銀行業(yè)金融機構(gòu)加大創(chuàng)新力度 開展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動試點的指導(dǎo)意見》，鼓勵和指導(dǎo)銀行業(yè)金融機構(gòu)開展投貸聯(lián)動試點，并明確了首批10家試點銀行。目前，試點情況如何？還有什么問題有待解決？《經(jīng)濟日報》記者對此作了一番采訪。

探索股債結(jié)合融資模式

在投貸聯(lián)動試點方案出臺前，部分商業(yè)銀行已開始探索如何為科創(chuàng)企業(yè)提供股權(quán)和債權(quán)相結(jié)合的融資服務(wù)方式。

比如，商業(yè)銀行與投資子公司或境外子公司協(xié)同開展投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)?！芭c投資子公司開展投貸聯(lián)動，前提是銀行需獲得人民幣股權(quán)投資牌照，目前只有個別銀行通過了監(jiān)管審批。”北京銀行小企業(yè)事業(yè)部總經(jīng)理助理王靜說，包括國有銀行和股份制銀行在內(nèi)的多家商業(yè)銀行已在海外設(shè)立具有股權(quán)投資資質(zhì)的子公司，通過與海外子公司合作來開展投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)。

此外，商業(yè)銀行還與PE（私募股權(quán)投資）、VC（風(fēng)險投資）等投資機構(gòu)合作?！耙环矫?，商業(yè)銀行與投資機構(gòu)可互相推薦優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)客戶；另一方面，運用‘跟貸’模式對投資機構(gòu)已經(jīng)開展評估和投資的科創(chuàng)企業(yè)提供融資服務(wù)，形成投資機構(gòu)股權(quán)投資與商業(yè)銀行債權(quán)融資聯(lián)動?！敝袊嗣翊髮W(xué)重陽金融研究院客座研究員董希淼說。

“按照《指導(dǎo)意見》，試點銀行與所設(shè)投資功能子公司合作開展的投貸聯(lián)動屬于內(nèi)部投貸聯(lián)動。此前，多家銀行與投資機構(gòu)合作開展的投貸聯(lián)動則屬于外部投貸聯(lián)動。試點銀行與非試點銀行開展投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)主要區(qū)別就在于是否設(shè)立投資功能子公司?！蓖蹯o說。

“北京銀行是首批10家投貸聯(lián)動試點銀行之一。目前，北京銀行推進投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)是要把客戶基礎(chǔ)做大，探索業(yè)務(wù)流程和經(jīng)驗，待投資功能子公司成立后，再復(fù)制到與投資功能子公司的合作模式中去?！北本┿y行行長張東寧說。

上海華瑞銀行董事長凌濤表示，上海華瑞銀行注重與優(yōu)質(zhì)投資機構(gòu)開展廣泛合作，以債權(quán)融資作為金融服務(wù)的主要形式，嘗試包括認(rèn)股權(quán)在內(nèi)的各類融資安排，以部分優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)認(rèn)股期權(quán)帶來的超額收益來抵補早期科創(chuàng)貸款的風(fēng)險損失。作為試點銀行也將設(shè)立投資功能子公司，開展投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)。

目前，金融機構(gòu)對于科創(chuàng)企業(yè)的信貸服務(wù)供給不足，存在結(jié)構(gòu)性問題?！巴顿J聯(lián)動試點正是提升科技金融服務(wù)能力的良好契機?！北本┲嘘P(guān)村管委會副主任王汝芳說。

“投”與“貸”風(fēng)險隔離

據(jù)了解，目前，投貸聯(lián)動試點正有序推進。8月初，國開行在北京中關(guān)村啟動投貸聯(lián)動試點；北京銀行已在積極籌備投資功能子公司設(shè)立事宜；恒豐銀行已上報投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、實施方案。

凌濤認(rèn)為，科創(chuàng)企業(yè)具有輕資產(chǎn)、高成長性以及不確定性等特點，商業(yè)銀行在推進投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)過程中，應(yīng)建立獨立的組織機構(gòu)、運作流程、風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)與技術(shù)方法。

《指導(dǎo)意見》也要求，投貸聯(lián)動試點機構(gòu)在組織架構(gòu)設(shè)置上需要設(shè)立投資功能子公司以及科技金融專營機構(gòu)。恒豐銀行研究院研究員楊芮說，股權(quán)投資與信貸投放在客戶準(zhǔn)入、風(fēng)險控制等方面有所差異，分設(shè)機構(gòu)專注某一方面的功能，如投資功能子公司主“投”，科技金融專營機構(gòu)主“貸”，能發(fā)揮“投”與“貸”各自優(yōu)勢，促進商業(yè)銀行最大程度地挖掘客戶價值。

董希淼說，商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動還需形成信貸與投資的獨立審批原則，做好“投”與“貸”的風(fēng)險隔離。銀行可以建立“投”與“貸”的機構(gòu)隔離、資金隔離、人員隔離的風(fēng)險隔離機制，并在項目評審、投貸后管理過程中堅持獨立審批原則，區(qū)分授信期限和投資期限，統(tǒng)籌考慮銀行與投資功能子公司的收益與風(fēng)險。

據(jù)王靜介紹，北京銀行與投資功能子公司在機構(gòu)、資金、人員上將建立嚴(yán)格的“防火墻”，并設(shè)立合理的風(fēng)險容忍度，在試點期間適度放寬科技金融專營機構(gòu)不良貸款比例限制。同時，在內(nèi)部投貸聯(lián)動模式下，將實行股權(quán)投資和信貸“并表管理”，通過相關(guān)制度安排，建立投資功能子公司投資收益與科創(chuàng)企業(yè)信貸風(fēng)險損失之間的共享機制，即用投資收益來彌補貸款損失，實現(xiàn)信貸風(fēng)險和收益的匹配。

開展投貸聯(lián)動也要注意及時止損。楊芮認(rèn)為，針對科創(chuàng)企業(yè)開展投貸聯(lián)動，商業(yè)銀行應(yīng)在協(xié)議中規(guī)定項目退出的觸發(fā)條件、退出價格、退出方式等條約，建立跟蹤和止損機制。

提升科技金融專業(yè)能力

記者在采訪中了解到，目前投貸聯(lián)動實踐中也面臨一些困難。比如，對于科創(chuàng)企業(yè)技術(shù)研判的不專業(yè)將帶來投融資風(fēng)險，符合投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)特點的專業(yè)人才團隊建設(shè)還需進一步推進以及在風(fēng)險補償方面希望能得到更多支持。

投貸聯(lián)動對人才的要求相對較高，商業(yè)銀行和投資功能子公司的管理層需配備具有科技行業(yè)背景、科技金融專業(yè)知識的人員?！澳壳皝砜?，既有投資經(jīng)驗，又熟知信貸業(yè)務(wù)，還了解科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的復(fù)合型人才是投貸聯(lián)動試點能否順利推進的人才保障。試點機構(gòu)如何通過合理的績效評價、薪酬管理以及獎懲機制吸引這類復(fù)合型人才，值得進一步探索。”董希淼說，商業(yè)銀行也需要根據(jù)自身條件確定重點支持的科技領(lǐng)域，培養(yǎng)專業(yè)化團隊。

王靜說，科技領(lǐng)域技術(shù)更新快，科創(chuàng)企業(yè)能否一直具備創(chuàng)新能力存在不確定性。同時，對于科創(chuàng)企業(yè)管理團隊的判斷也是挑戰(zhàn)?？苿?chuàng)企業(yè)人員流動大，如果掌握核心技術(shù)的管理層出現(xiàn)變動對于企業(yè)影響會很大。而且，在什么時間點對科創(chuàng)企業(yè)提供信貸支持也是難點，比如，在科創(chuàng)企業(yè)技術(shù)研發(fā)階段介入信貸支持就有一定難度。同時，也希望在風(fēng)險分擔(dān)等方面政府能加大支持力度。

“作為科創(chuàng)企業(yè)，我們希望投貸聯(lián)動試點能夠規(guī)范和穩(wěn)健推進?！北本┍犊虾銟I(yè)科技發(fā)展股份有限公司財務(wù)總監(jiān)張超說，投貸聯(lián)動既能優(yōu)化公司的股東結(jié)構(gòu)，規(guī)范業(yè)務(wù)運作，也能借助銀行在資金、信息、政策等資源獲得更好發(fā)展。（記者 常艷軍）