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監(jiān)管趨嚴(yán)促金融業(yè)“脫虛向?qū)崱?

2018-06-13 07:34 來源: 經(jīng)濟(jì)日報(bào)
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五月份M2增速維持穩(wěn)定,社會(huì)融資同比減少——
監(jiān)管趨嚴(yán)促金融業(yè)“脫虛向?qū)崱?/span>

中國人民銀行6月12日發(fā)布的5月份金融數(shù)據(jù)顯示,廣義貨幣(M2)余額174.31萬億元,同比增長8.3%,增速與上月末持平。當(dāng)月人民幣貸款增加1.15萬億元,同比多增405億元;5月份社會(huì)融資規(guī)模增量為7608億元,比上年同期少3023億元。

“5月份新增信貸基本符合預(yù)期?!?交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員陳冀表示,分部門看,5月份企業(yè)貸款新增5255億元,其中中長期貸款新增4031億元;住戶部門貸款新增6143億元,其中,短期貸款增加2220億元,中長期貸款增加3923億元。

陳冀分析稱,從結(jié)構(gòu)上看,企業(yè)中長期貸款增量較4月份有所下滑,但單月4031億元的增量,在地方債置換發(fā)行近兩月有所增加的情況下屬于正常,且并不低;而企業(yè)短貸的負(fù)增長,以及票據(jù)融資單月大幅增加3082億元,一定程度上可能反映了當(dāng)前信用風(fēng)險(xiǎn)增加后,存款類金融機(jī)構(gòu)普遍謹(jǐn)慎和信用風(fēng)險(xiǎn)偏好有所下降。

數(shù)據(jù)顯示,5月份,社會(huì)融資規(guī)模增量為7608億元,比上年同期少3023億元,創(chuàng)近22個(gè)月新低。具體來看,委托貸款減少1570億元,信托貸款減少904億元,債券融資減少434億元,未貼現(xiàn)銀行承兌匯票減少1741億元。

“社會(huì)融資規(guī)模同比少增,主要原因是金融監(jiān)管變強(qiáng)趨嚴(yán),融資方式逐漸回歸傳統(tǒng)?!敝袊嗣翊髮W(xué)重陽金融研究院高級(jí)研究員董希淼表示,隨著資管新規(guī)等一系列監(jiān)管制度實(shí)施,金融業(yè)正在“脫虛向?qū)崱?,表外融資逐步由表內(nèi)融資(貸款)替代,影子銀行業(yè)務(wù)大幅下降。5月份,委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票減少了4200多億元,同比少增4500億元。

社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)低于預(yù)期的另一個(gè)原因是近期市場違約風(fēng)險(xiǎn)上升,中小企業(yè)融資可得性下降。董希淼表示,金融去杠桿和監(jiān)管加強(qiáng),對較多通過表外融資的企業(yè)影響較大。而民營企業(yè)融資能力整體較弱,往往更依賴于影子銀行業(yè)務(wù)獲得資金,因此,在融資方式和渠道發(fā)生較大變化時(shí),受到的沖擊往往更大,前期過度舉債的企業(yè)容易出現(xiàn)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。

盡管社會(huì)融資規(guī)模增量有所走低,但社會(huì)融資規(guī)模余額增速仍維持在略高于10%的水平,仍高于GDP增速。陳冀認(rèn)為,未來貨幣政策仍以穩(wěn)為主,邊際上可能定向針對企業(yè)部門做流動(dòng)性補(bǔ)充。政策大概率仍會(huì)圍繞穩(wěn)增長、降融資成本、防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)展開。而面對金融去杠桿后,部分企業(yè)融資可得性下降以及直接融資明顯萎縮的困難,央行也可能綜合運(yùn)用多種流動(dòng)性工具定向地、有針對性地對企業(yè)部門進(jìn)行流動(dòng)性補(bǔ)充。(記者 李華林)

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