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資本市場改革開放紅利逐步釋放

2018-12-28 07:28 來源: 經(jīng)濟日報
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科創(chuàng)板領銜市場化改革

前不久閉幕的中央經(jīng)濟工作會議再次提出,推動在上交所設立科創(chuàng)板并試點注冊制盡快落地??萍紕?chuàng)新板塊打開了資本市場增量改革的空間,是提升服務科技創(chuàng)新企業(yè)能力,增強市場包容性,強化市場功能的一項資本市場重大改革舉措。

當前,證監(jiān)會將設立科創(chuàng)板并試點注冊制作為重中之重,確保在上交所設立科創(chuàng)板并試點注冊制盡快落地,統(tǒng)籌推進發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市、投資者適當性管理等基礎制度改革,更好服務科技創(chuàng)新和經(jīng)濟高質量發(fā)展。據(jù)悉,目前證監(jiān)會正按照“高標準、快推進、穩(wěn)起步、強功能、控風險、漸完善”的工作思路,加快制定業(yè)務規(guī)則和配套制度。

“利用設立科創(chuàng)板并試點注冊制的契機,可以考慮對一系列市場基礎制度進行大膽改革創(chuàng)新,以適應現(xiàn)代資本市場發(fā)展的需要?!便y河證券首席經(jīng)濟學家劉鋒認為,這將有利于更好發(fā)揮資本市場價格發(fā)現(xiàn)、投融資和資源配置三大基礎功能。

2018年,監(jiān)管層把資本市場改革開放的各項措施、依法全面從嚴的監(jiān)管措施,同提振信心有機結合,在股債兩個市場同時發(fā)力,使多項市場化改革措施依次落地。

股權融資方面,A股市場股指走勢震蕩,但資本市場新股發(fā)行常態(tài)化沒有改變,困擾市場多年的IPO“堰塞湖”現(xiàn)象得到消除。盡管符合條件的IPO企業(yè)審核周期由過去3年以上大幅縮短至9個月以內,但是證監(jiān)會對擬上市企業(yè)質量進行全流程審核把控,全年A股IPO過會率并不高,登陸滬深兩市的企業(yè)數(shù)量有100余個。

債權融資方面,穩(wěn)妥推進債券市場改革發(fā)展,豐富債券品種,逐步統(tǒng)一銀行間債券市場和交易所債券市場的評級業(yè)務資質,統(tǒng)一評級標準。

在激發(fā)市場活力的市場化改革方面,一系列政策措施陸續(xù)落地。從基礎制度建設方面看,滬深證券交易所發(fā)布停復牌新規(guī),對停牌期限和信息披露等內容作出規(guī)范,交易所持續(xù)完善尾盤交易機制。在加強上市公司治理,規(guī)范信息披露和提高透明度,創(chuàng)造條件鼓勵上市公司開展回購和并購重組方面,取得明顯成效。修訂了《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》,指導滬深交易所發(fā)布《上市公司重大違法強制退市實施辦法》,明確了重大違法強制退市的具體違法情形和實施程序,新增“五大安全”重大違法強制退市情形,同時加大退市監(jiān)管工作力度。2018年以來,長生生物等5家公司被強制退市,金亞科技等3家公司啟動了強制退市程序。

同時,并購重組市場化改革加速,包括“小額快速”審核機制,按行業(yè)實行“分道制”審核,試點定向可轉債并購支持上市公司發(fā)展等,進一步激發(fā)了市場活力。

在面對上市公司股權質押風險問題時,監(jiān)管層多措并舉促進民營企業(yè)融資,加大上市公司并購重組,加大支持民營企業(yè)發(fā)債力度。地方政府紛紛設立紓困基金,銀行、保險等通過信貸或者發(fā)行專項產(chǎn)品等給予支持,證券行業(yè)成立資管計劃對接項目,證券交易所發(fā)行紓困專項債券,私募基金等市場機構加入紓困隊伍,市場得以穩(wěn)定,風險得以緩解。

開放節(jié)奏加快亮點不少

一年來,資本市場對外開放取得顯著進展,境外資本流入不斷增多、更多期貨品種國際化扎實推進,外國投資者參與A股交易范圍進一步放開,顯示出我國堅定不移擴大開放的信心和決心。

吸引外資方面,在先后開通“滬港通”“深港通”之后,A股被納入MSCI、富時指數(shù)?!皽弁ā薄吧罡弁ā钡拿咳疹~度分別擴大了4倍。期貨市場在對外開放方面呈現(xiàn)出品種、機構、投資者“三箭齊發(fā)”的良好態(tài)勢。3月26日,我國第一個對外開放的期貨品種——原油期貨在上海期貨交易所順利上市,目前交易和持倉規(guī)模穩(wěn)步增長,功能發(fā)揮初步顯現(xiàn)。同時,大連商品交易所的鐵礦石期貨、鄭州商品交易所的PTA期貨引入境外交易者。目前,我國更多期貨品種國際化正在扎實推進中。

制度設計方面,“滬倫通”制度設計出爐。我國首次允許外方在合資證券公司和基金公司中占有51%的股份。8月24日,《外商投資期貨公司管理辦法》正式發(fā)布實施,符合條件的外商持有境內期貨公司的股份可達到51%,3年后股比不受限制。同時,繼續(xù)鼓勵期貨公司“走出去”,設立、收購、參股境外期貨經(jīng)營機構,提升跨境服務能力。H股全流通試點順利實施。外國投資者參與A股交易范圍進一步放開。中國人民銀行、國家外匯管理局對現(xiàn)行QFII、RQFII的相關外匯管理政策作出調整,取消相關資金匯出比例限制、本金鎖定期要求,并允許QFII、RQFII對其境內投資實行外匯套保,從而引入更多機構參與,發(fā)展外匯市場。同時,上海和深圳兩地的QDLP和QDIE試點額度分別增至50億美元。這些措施的出臺將有利于外資進一步投資中國市場。

外資證券期貨機構在境內設立法人實體,從事資產(chǎn)管理業(yè)務以及外資控股券商出現(xiàn),將更成熟更市場化的經(jīng)驗帶入國內。“現(xiàn)在外資持有A股總市值大概占整體A股總市值的2%,我們還要加大開放?!弊C監(jiān)會副主席方星海表示,隨著境外長期資金進入A股渠道的陸續(xù)拓展,有利于提升外資對A股的參與度、認知度和認可度。

下一步,監(jiān)管部門正認真研究和解決境外投資者關切和需求,持續(xù)完善跨境交易制度,優(yōu)化互聯(lián)互通機制,會同相關部門完成QFII制度規(guī)則修訂工作,便利境外長期資金擴大A股配置。加快推出便利境外機構投資者使用境內金融期貨等避險工具的舉措,逐步滿足機構投資者風險管理方面的需求。此外,監(jiān)管部門也將根據(jù)資本市場發(fā)展情況和開放的需要,協(xié)調推進停復牌、信息披露、交易結算等資本市場基礎性制度改革,不斷推進我國資本市場與國際最佳實踐接軌。(記者 ?;荽海?/p>

【我要糾錯】責任編輯:韓昊辰
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