2019年《政府工作報告》明確提出要加大地方專項債券發(fā)行規(guī)模。這是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的嚴(yán)峻形勢下，創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控的重大舉措和重要體現(xiàn)，對于穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期等具有重要意義。

一、2019年專項債券“開前門”力度空前

《政府工作報告》提出，“今年擬安排地方政府專項債券2.15萬億元，比去年增加8000億元，為重點項目建設(shè)提供資金支持，也為更好防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險創(chuàng)造條件。合理擴(kuò)大專項債券使用范圍”。地方政府專項債券規(guī)模比去年增加的幅度達(dá)到59.3%，反映出積極財政政策提效加力的取向，在嚴(yán)堵地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險“后門”的同時，大力度地打開了規(guī)范舉債融資的“前門”。據(jù)資料顯示，債券項目范圍已涵蓋到土地儲備、棚戶區(qū)改造、收費公路、城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施、水利、軌道交通、醫(yī)療、教育、生態(tài)保護(hù)等領(lǐng)域，反映出宏觀調(diào)控的創(chuàng)新水平和科學(xué)性有效提高，有利于解決過去地方政府負(fù)債融資“前門”不暢、“后門”難堵的狀況。

二、專項債券規(guī)模有效體現(xiàn)了政府與市場的相互促進(jìn)關(guān)系

如此大規(guī)模增加地方專項債券發(fā)行規(guī)模，會不會對市場產(chǎn)生“擠出”，是市場普遍關(guān)注的問題。從債券市場整體規(guī)模、專項債券適用領(lǐng)域、債券實際發(fā)行情況看，專項債券發(fā)行不僅不會對市場產(chǎn)生“擠出”，而且有利于相互促進(jìn)。

一是從債券市場整體規(guī)模看，2015、2016、2017、2018年，地方政府債券年發(fā)行量占債券市場年發(fā)行總量的比例分別為16.6%、16.6%、10.7%、9.5%，占比明顯下降，預(yù)計2019年占比也將保持相對穩(wěn)定，地方政府債券發(fā)行不會對其他債券發(fā)行造成沖擊。

二是從專項債券適用領(lǐng)域看，地方專項債券主要用于土地儲備、棚戶區(qū)改造、收費公路等公益性較強(qiáng)、非市場化競爭的領(lǐng)域，更適合于政府投資。

三是從債券實際發(fā)行情況看，今年1-2月，地方政府新增債券發(fā)行6961.4億元，完成提前下達(dá)額度（1.39萬億元）的50.1%，發(fā)行進(jìn)度較往年明顯加快，投資者認(rèn)購積極踴躍，對地方政府債券的認(rèn)可度逐步增加。

三、關(guān)鍵是要抓好專項債券項目建設(shè)

從目前情況看，2019年專項債券發(fā)行進(jìn)展平穩(wěn)，但在專項債券發(fā)行規(guī)模大幅增加、發(fā)行進(jìn)度明顯加快的情況下，下一步要重點做好項目準(zhǔn)備、論證、建設(shè)等工作。

一是扎實做好項目準(zhǔn)備工作。進(jìn)一步指導(dǎo)各地扎實做好發(fā)債前期準(zhǔn)備，確保專項債券資金及時落地，防止出現(xiàn)因項目儲備不足、項目建設(shè)前期準(zhǔn)備不到位等導(dǎo)致專項債券發(fā)行后出現(xiàn)“錢等項目”、資金閑置的情況。

二是科學(xué)論證項目融資收益情況。督促各地本著對歷史負(fù)責(zé)、對人民負(fù)責(zé)的態(tài)度，科學(xué)論證項目情況，擠出“水分”，從源頭上提高項目信息和融資收益測算的可靠性，對市場和社會公眾產(chǎn)生誤導(dǎo)，積累風(fēng)險；避免項目論證不嚴(yán)謹(jǐn)難以實施等情況，夯實專項債券管理工作的基礎(chǔ)。

三是進(jìn)一步加快項目建設(shè)進(jìn)度。督促各地結(jié)合當(dāng)?shù)仨椖块_工期等因素，切實加快債券資金撥付、使用進(jìn)度，確保項目如期開展，防止出現(xiàn)債券資金擠占、挪用、撥付不及時等情況，防范項目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險。（作者：國務(wù)院參事室特約研究員 婁洪）