當?shù)貢r間8月5日，在總統(tǒng)特朗普的支持下，美國財政部一反自定標準和長期慣例，突然決定將中國認定為匯率操縱國，引發(fā)國內(nèi)外廣泛關(guān)注。但在對美國決策的依據(jù)、過程、慣例和中國外匯市場實際情況進行深入研究后發(fā)現(xiàn)，這一認定完全自相矛盾、任性隨意，也與各種事實完全不符。

一、美國的認定違反自定標準和慣例

美國財政部指出，其認定他國為匯率操縱國的法律依據(jù)為1988年《貿(mào)易與競爭法》和2015年《貿(mào)易便捷與貿(mào)易促進法》。為使兩法可執(zhí)行，美國財政部進行了細化。對前者的細化包括貿(mào)易赤字、經(jīng)常項目赤字、外匯干預(yù)、貨幣發(fā)展、匯率實踐、儲備覆蓋、資本管制、貨幣政策等。對后者的細化包含三條標準，首先是對美國存在較大的貿(mào)易順差，達到每年200億美元以上；其次是較大的經(jīng)常賬戶盈余，占被評估國GDP比重超過2%；最后是持續(xù)單向干預(yù)外匯市場，即12個月中有6個月或以上處于外匯凈買入，且在12個月內(nèi)凈購買量超過被評估國GDP的2%。如果被評估國符合以上三條標準,美國財政部就可認定該國為“匯率操縱國”；如果符合兩條標準則可被列為觀察國。

美國的上述法律應(yīng)否適用他國、上述標準是否符合國際慣例、是否客觀公正合理，這里暫且不論。即使按照上述法律和標準，美國的此次認定也是自相矛盾、任性隨意的。

（一）美國的認定前后矛盾、任性隨意。如前所述，美國認定匯率操縱國的依據(jù)是其兩部國內(nèi)法，并據(jù)此每半年對主要貿(mào)易伙伴進行評估、列示匯率操縱國并向國會報告。美國財政部在2017年以來的5次評估中均未將中國列為匯率操縱國。在今年5月28日的最新評估中，美國財政部認為“經(jīng)過對所有潛在的不公平貨幣實踐進行認真嚴肅評估后…...中國2016年以來至今，在美國確定的匯率操縱國三條標準中，僅符合貿(mào)易順差較大這一條”，并認為“中國在過去數(shù)月中對外匯市場的直接干預(yù)是有限的，（雖然中國僅符合較大的貿(mào)易順差這一條標準，沒有達到被列為觀察國所需的兩條標準門檻，但中國對美國的貿(mào)易順差較大、占美國貿(mào)易赤字的比例較大）因此中國屬于觀察名單”，還認為“沒有任何一國違反（兩部法律中的）任何一部法律”。然而僅僅2個月之后，在中方外匯市場并未發(fā)生根本性變化的情況下，美國財政部卻打破每半年報告一次的慣例，在非報告時間，將中國列為匯率操縱國，實在自相矛盾。而且，其在認定的新聞稿中援引中國貨幣當局當日有關(guān)“積累了豐富的經(jīng)驗和政策工具，并將繼續(xù)創(chuàng)新和豐富調(diào)控工具箱，針對外匯市場可能出現(xiàn)的正反饋行為，要采取必要的、有針對性的措施”的答記者問，并將“調(diào)控”刻意地改譯為“控制”，以此作為其所認為的中國貨幣當局公開承認操縱匯率的理由，實在強詞奪理。最后，眾所周知，無論是理論上還是實踐中，包括美國在內(nèi)的世界上任何一個國家的貨幣當局都不會也不可能對外匯市場放任自流，而且中國貨幣當局的上述說法并非當日才有，美國財政部卻選擇性地在此時專門引述并作為理由，實在任性無理。

（二）美國的認定毫無根據(jù)。中國雖然對美國存在4190億美元的貨物貿(mào)易順差，但中國經(jīng)常賬戶順差為491億美元，僅占GDP的0.4%；過去12個月中，中國雖符合6個月中處于外匯凈買入，但12個月累計處于外匯凈賣出，金額為320億美元，占GDP的0.2%。此外，從外匯占款來看，2019年1-6月，新增外匯占款單月基本維持在0附近波動。因此，中國僅符合美國自定三條標準中的一條，不僅不符合觀察國標準，更不符合匯率操縱國的標準。美國違反自身設(shè)定標準，將中國列為匯率操縱國，不僅是無稽之談，而且無法不讓人懷疑其是出于政治和貿(mào)易談判目的，企圖對中國進行極限施壓。

（三）美國的認定展現(xiàn)了其一貫奉行的雙重標準。在5月的評估報告中，除中國外，一同被列入?yún)R率操縱國觀察名單的日本、韓國、德國、愛爾蘭、意大利、馬來西亞、新加坡、越南等8個國家均達到美國自定標準的兩條，達標條數(shù)多于中國。而美國此時卻無視中國尚有兩條均未達標的事實，單獨把中國列入?yún)R率操縱國，是典型的雙重標準。

二、美國的認定與國際金融組織的評估大相徑庭

（一）IMF認為人民幣的表現(xiàn)與中期基本面相一致，并未違反有關(guān)匯率操縱的規(guī)定。作為國際經(jīng)濟金融秩序最重要支柱之一，國際貨幣基金組織為避免操縱匯率或國際貨幣體系制定了四項原則：第一項是不能借助操縱匯率不公平地取得優(yōu)于其他成員國的競爭地位;第二項是為消除外匯市場的紊亂情勢對成員國貨幣匯率的短期干擾，相關(guān)成員國必要時應(yīng)對外匯市場進行干預(yù);第三項，此項干預(yù)應(yīng)當充分考慮到其他成員國，包括所涉及外匯發(fā)行國的利益；第四項是成員國在制定本國匯率政策時，要確保不致引發(fā)外部社會的不穩(wěn)定。中國沒有違反其中任何一項原則。今年6月，IMF駐華首席代表席睿德稱：“IMF認為，人民幣的表現(xiàn)與中期基本面相一致，目前也是如此，這表示人民幣不被高估也不被低估?！盜MF在最新一期《外部風險報告》以及此前多個場合和報告中均表達了類似的觀點。

（二）國際清算銀行認為人民幣較為強勢。根據(jù)國際清算銀行公布的數(shù)據(jù)，2005年初至2019年6月，人民幣名義有效匯率升值38%，實際有效匯率升值47%，是二十國集團經(jīng)濟體中最強勢的貨幣，在全球范圍內(nèi)也是升值幅度最大的貨幣之一。

三、美國的認定與人民幣匯率的實際情況完全不符

（一）人民幣匯率堅持市場化定價機制和雙向波動。隨著匯率市場化改革的持續(xù)深化，人民幣匯率雙向動態(tài)波動特征明顯，人民幣兌美元匯率近年基本在6-7的區(qū)間內(nèi)呈波浪運行而不是單邊趨勢性貶值或者升值，市場供求變化對匯率走勢的影響力和決定性作用持續(xù)增強，日間走勢時常在數(shù)百點間寬幅震蕩，人民幣匯率彈性逐步增強，匯率政策透明化程度得到有效提高。從歷史角度看，人民幣總體是升值的。經(jīng)貿(mào)摩擦影響國際貿(mào)易，國際貿(mào)易又影響貨幣匯率，這種匯率波動是由市場力量推動和決定的，沒有任何力量能夠隨意“操縱”。

（二）中國經(jīng)濟基本面仍是人民幣匯率變動的主因，貿(mào)易摩擦等因素對短期人民幣匯率產(chǎn)生了一定的擾動。

一是中國經(jīng)濟基本面仍是影響匯率的主要因素。從宏觀經(jīng)濟來看，隨著中國經(jīng)濟進入新常態(tài)，起初市場對于國內(nèi)經(jīng)濟的預(yù)期較為悲觀，加大了人民幣貶值的壓力。之后，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進，中國經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力不斷增強，經(jīng)濟企穩(wěn)現(xiàn)象日漸明顯。同時，市場對經(jīng)濟新常態(tài)也有了充分的預(yù)期，保證了人民幣匯率在合理均衡水平上下浮動。

二是中美貿(mào)易摩擦反復(fù)加大了人民幣匯率的波動?；仡櫧螘r間人民幣匯率走勢情況，中美貿(mào)易摩擦的反復(fù)加劇了人民幣匯率的下跌，尤其幾次跌破關(guān)鍵點基本上都與貿(mào)易摩擦有關(guān)。如2018年7月18日，特朗普放出消息，準備針對5000億美元中國進口商品征收關(guān)稅，消息發(fā)布后，離岸人民幣對美元快速走低，半個小時內(nèi)跌約300點，最低報6.8244。由此可見，市場避險情緒的增加，在一定程度上加劇了人民幣匯率的貶值。

（三）中國是一個負責任的大國，從來不搞競爭性貶值。中國作為一個負責任的大國，恪守歷次二十國集團領(lǐng)導(dǎo)人峰會關(guān)于匯率問題的承諾精神，堅持市場決定的匯率制度，不搞競爭性貶值，不將匯率用于競爭性目的，也不會將匯率作為工具來應(yīng)對貿(mào)易爭端等外部擾動。一直以來，中國致力于維護人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定，這個努力有目共睹。無論是在亞洲金融危機還是在2008年國際金融危機期間，中國始終堅持做好自己的事，努力保持匯率穩(wěn)定，為全球經(jīng)濟企穩(wěn)復(fù)蘇以及國際金融秩序的穩(wěn)定做出重要貢獻，并沒有也不必要進行競爭性貶值。即便是2018年以來，美國不斷升級貿(mào)易爭端，中國始終堅持不搞競爭性貶值，中國沒有也不會將匯率作為工具來應(yīng)對貿(mào)易爭端。相反，美國總統(tǒng)特朗普頻繁施壓美聯(lián)儲，破壞其貨幣政策獨立性，反復(fù)強調(diào)弱勢美元的政策，這是不是匯率操縱相信大家都有自己的判斷。

四、美國的認定完全無視人民幣匯率破7是經(jīng)貿(mào)摩擦加劇背景下市場避險情緒的自發(fā)行為

美國的認定緊跟人民幣匯率破7，貌似理由充足。但是，此次人民幣匯率破7，是全球經(jīng)濟形勢的變化和經(jīng)貿(mào)摩擦加劇所引發(fā)的市場波動，這是市場的力量推動和決定的，跟所謂的匯率操縱毫無關(guān)系。一是特朗普宣稱將于9月1日起對3000億美元中國輸美商品加征10%關(guān)稅，而中國表明了反擊的堅決態(tài)度，市場對貿(mào)易談判不確定性預(yù)期加大；二是美聯(lián)儲降息力度和鮑威爾的表述均低于市場的預(yù)期，帶動美元指數(shù)轉(zhuǎn)強，人民幣貶值壓力加大；三是貿(mào)易摩擦升級后避險情緒升溫，資本外流較多導(dǎo)致匯率短期超調(diào)。比如陸股通項下跨境資本自7月31日以來連續(xù)6個交易日凈流出，累計流出資金達189.5億元。

綜上所述，美國將中國列為匯率操縱國自相矛盾，不符事實。展望未來，中國經(jīng)濟基本面良好，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極成效，增長韌性較強，宏觀杠桿率保持基本穩(wěn)定，財政狀況穩(wěn)健，金融風險總體可控，國際收支穩(wěn)定，跨境資本流動大體平衡，外匯儲備充足，宏觀政策穩(wěn)健，這些都為人民幣匯率的穩(wěn)定提供了根本支撐。