基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目資本金比例下調(diào)“靴子”終于落地。

據(jù)中國(guó)政府網(wǎng)消息，11月13日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議。會(huì)議決定，完善固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度，做到有保有控、區(qū)別對(duì)待，促進(jìn)有效投資和加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范有機(jī)結(jié)合。

一是降低部分基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最低資本金比例。將港口、沿海及內(nèi)河航運(yùn)項(xiàng)目資本金最低比例由25%降至20%。對(duì)補(bǔ)短板的公路、鐵路、城建、物流、生態(tài)環(huán)保、社會(huì)民生等方面基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，在投資回報(bào)機(jī)制明確、收益可靠、風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，可適當(dāng)降低資本金最低比例，下調(diào)幅度不超過(guò)5個(gè)百分點(diǎn)。

二是基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域和其他國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的行業(yè)項(xiàng)目，可通過(guò)發(fā)行權(quán)益型、股權(quán)類金融工具籌措資本金，但不得超過(guò)項(xiàng)目資本金總額的50%。地方政府可統(tǒng)籌使用財(cái)政資金籌集項(xiàng)目資本金。

三是嚴(yán)格規(guī)范管理，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范。項(xiàng)目借貸資金和不合規(guī)的股東借款、“名股實(shí)債”等不得作為項(xiàng)目資本金，籌措資本金不得違規(guī)增加地方政府隱性債務(wù)，不得違反國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率相關(guān)要求，不得拖欠工程款。

從事過(guò)不少基建項(xiàng)目咨詢的大岳咨詢董事長(zhǎng)金永祥對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析，這次政策組合拳力度較大。一方面，再次對(duì)部分基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最低資本金比例下調(diào)最高5個(gè)百分點(diǎn)。另一方面允許權(quán)益型、股權(quán)類金融工具籌措最高一半資本金。以港口基建項(xiàng)目為例，項(xiàng)目資本金最低比例從25%降至20%，然后最高一半資本金可通過(guò)合規(guī)金融工具籌借，相當(dāng)于實(shí)際自有資本金比例降至10%。這將有利于重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目推進(jìn)，擴(kuò)大社會(huì)資本的投資能力，在穩(wěn)投資、穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)，有利于企業(yè)改善業(yè)績(jī)。

固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度成立于1996年，是指在投資項(xiàng)目總投資中，由投資者認(rèn)繳的出資額，對(duì)投資項(xiàng)目來(lái)說(shuō)是非債務(wù)性資金。項(xiàng)目資本金制度目的是為了深化投融資體制的改革，促進(jìn)投資效益的提高，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

我國(guó)曾進(jìn)行過(guò)三次資本金比例調(diào)整：第一次是2004年，目的是應(yīng)對(duì)投資過(guò)熱，普遍把資本金比例從低調(diào)高；第二次是2009年，為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，由高到低進(jìn)行調(diào)整。

第三次是2015年，為了促投資穩(wěn)增長(zhǎng)，我國(guó)將關(guān)系國(guó)計(jì)民生的港口、沿海及內(nèi)河航運(yùn)、機(jī)場(chǎng)等領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目最低資本金比例要求由30%降為25%，鐵路、公路、城市軌道交通項(xiàng)目由25%降為20%，玉米深加工項(xiàng)目由30%降為20%。城市地下綜合管廊和急需的停車場(chǎng)項(xiàng)目，以及經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)、情況特殊的國(guó)家重大項(xiàng)目資本金比例可比規(guī)定的再適當(dāng)降低。

此次再次將關(guān)系國(guó)計(jì)民生的基建項(xiàng)目資本金比例下調(diào)，有利于促進(jìn)投資穩(wěn)增長(zhǎng)。

值得注意的是，此次項(xiàng)目資本金比例下調(diào)繼續(xù)堅(jiān)持了“有扶有控”原則，不是普遍調(diào)，而是從結(jié)構(gòu)上調(diào)低那些需要發(fā)展的項(xiàng)目資本金比例，對(duì)需要控制的、產(chǎn)能過(guò)剩的項(xiàng)目依然保持原有比例。

比如，2015年對(duì)鋼鐵、水泥、電解鋁、焦炭、多晶硅等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，嚴(yán)格執(zhí)行現(xiàn)行的30%至40%較高資本金比例要求。此次下調(diào)資本金比例的行業(yè)中，也未涉及這些行業(yè)。