10月27日，十屆全國(guó)人大常委會(huì)第十八次會(huì)議審議通過(guò)了《中華人民共和國(guó)公司法（修訂）》和《中華人民共和國(guó)證券法（修訂）》。修訂后的公司法和證券法將于2006年1月1日正式實(shí)施。公司法和證券法是建立和完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的重要法律，也是規(guī)范資本市場(chǎng)運(yùn)行的基本法律。法相宜則事有成。在當(dāng)前貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院提出的大力發(fā)展資本市場(chǎng)戰(zhàn)略部署的改革攻堅(jiān)時(shí)期，這兩部法律的修訂，不僅對(duì)于加快資本市場(chǎng)發(fā)展、全面提升發(fā)展質(zhì)量具有重大現(xiàn)實(shí)意義，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展也必將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
這次兩法修訂的內(nèi)容十分豐富。證券法對(duì)證券發(fā)行、上市、交易和登記結(jié)算等制度作了調(diào)整和補(bǔ)充，公司法也充實(shí)了較多的完善公司治理結(jié)構(gòu)，保護(hù)中小投資者權(quán)益等內(nèi)容。更重要的是，為資本市場(chǎng)制度性建設(shè)提供了堅(jiān)實(shí)的法律依據(jù)。這充分表明，大力發(fā)展資本市場(chǎng)已經(jīng)成為各方面的共識(shí)。首先，實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)較快平穩(wěn)發(fā)展亟需一個(gè)功能健全、不斷壯大的直接融資體系。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的日益擴(kuò)大，單純依賴間接融資的模式已經(jīng)難以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需要。加快推進(jìn)金融改革，通過(guò)大力發(fā)展資本市場(chǎng)擴(kuò)大直接融資比重，成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和維護(hù)金融安全的重要任務(wù)。面對(duì)國(guó)際資本投資格局不斷變化的新形勢(shì)，也需要我們探索包括資本市場(chǎng)在內(nèi)的多種利用外資的形式和途徑。其次，隨著我國(guó)人均國(guó)民生產(chǎn)總值的提高，居民家庭資產(chǎn)中金融資產(chǎn)比重在不斷增加，亟需通過(guò)資本市場(chǎng)為個(gè)人投資提供豐富的產(chǎn)品和機(jī)會(huì)。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，資本市場(chǎng)既是企業(yè)謀求發(fā)展的融資場(chǎng)所，也為投資者進(jìn)行投資創(chuàng)建了最有效的平臺(tái)，經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和投資者的需求呼喚著資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)。此外，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，每一個(gè)大的經(jīng)濟(jì)體的形成和發(fā)展，都離不開(kāi)強(qiáng)大的資本市場(chǎng)作為基礎(chǔ)。立足現(xiàn)實(shí)，面向未來(lái)，作為一個(gè)發(fā)展中的大國(guó)，我們必須建立一個(gè)健康而強(qiáng)大的資本市場(chǎng)。
事變則法移，積極發(fā)展資本市場(chǎng)需要證券法律制度與時(shí)俱進(jìn)地做出調(diào)整。近幾年我國(guó)資本市場(chǎng)改革步伐加快，市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)得到全面加強(qiáng)，上市公司股權(quán)分置改革在試點(diǎn)成功后全面展開(kāi)，股票發(fā)行制度市場(chǎng)化改革全面推進(jìn)，中小企業(yè)板塊成功建立，機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍日益壯大，上市公司、證券公司的監(jiān)管力度不斷增加，發(fā)展改革的豐富實(shí)踐與證券法制的建立完善相互促進(jìn)、密切銜接，資本市場(chǎng)的發(fā)展已經(jīng)具備了實(shí)現(xiàn)重要突破的基礎(chǔ)。正是在這一背景下，這次兩法的修訂，系統(tǒng)總結(jié)了多年來(lái)我國(guó)資本市場(chǎng)的改革和發(fā)展實(shí)踐，在深入分析資本市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律和發(fā)展階段性特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，對(duì)公司法和證券法的條文作了較大幅度的修訂，其中，對(duì)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展做出了一系列全局性、長(zhǎng)遠(yuǎn)性的制度安排。
———完善和調(diào)整相關(guān)基本制度，為資本市場(chǎng)的創(chuàng)新和發(fā)展拓展了空間。此次修訂，本著穩(wěn)妥推進(jìn)的原則，開(kāi)發(fā)證券衍生產(chǎn)品、證券期貨類產(chǎn)品和開(kāi)展融資融券交易在法律上得到確認(rèn)；調(diào)整了投資資本市場(chǎng)的限制性規(guī)定，對(duì)拓寬合規(guī)資金入市作了明確闡述；規(guī)定依法公開(kāi)發(fā)行的證券可以在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他交易場(chǎng)所轉(zhuǎn)讓，為建立多層次市場(chǎng)體系奠定了法律基礎(chǔ)。
———以維護(hù)客戶資產(chǎn)安全和股東合法權(quán)益為重點(diǎn)，全面強(qiáng)化了對(duì)投資者合法權(quán)益的保護(hù)力度。切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益是此次法律修訂重點(diǎn)。修訂后的法律明確規(guī)定，禁止任何單位和個(gè)人以任何形式挪用客戶的資金和證券，非因客戶本身的債務(wù)或法律規(guī)定的其他情形，不得查封、扣劃或強(qiáng)制執(zhí)行客戶資金和證券；法律要求建立證券投資者保護(hù)基金制度，依法保護(hù)投資者的合法權(quán)益不受侵害；明確和細(xì)化了對(duì)投資者損害賠償?shù)拿袷仑?zé)任制度，進(jìn)一步完善了股東的知情權(quán)保障制度和訴訟制度。
———以完善機(jī)制和明確誠(chéng)信責(zé)任為重點(diǎn)，健全了上市公司規(guī)范運(yùn)作的基礎(chǔ)。此次法律修訂，大幅增加了健全和完善上市公司法人治理的條款，規(guī)范了上市公司的決策機(jī)制；增加了董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員對(duì)公司負(fù)有忠實(shí)和勤勉義務(wù)的規(guī)定以及違反義務(wù)應(yīng)承擔(dān)的民事、刑事責(zé)任，健全了對(duì)公司內(nèi)部人員的約束機(jī)制；完善了公司股東大會(huì)的程序和規(guī)則，強(qiáng)化了中小股東的合法權(quán)益保護(hù)；強(qiáng)化了上市公司的信息披露義務(wù)和責(zé)任，進(jìn)一步提高了上市公司運(yùn)作透明度。
———強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范，對(duì)證券公司的經(jīng)營(yíng)行為做了嚴(yán)格和詳盡的規(guī)范。修訂后的法律，嚴(yán)格了證券公司股東和高級(jí)管理人員的準(zhǔn)入門檻，加強(qiáng)了公司股東和高級(jí)管理人員的法律責(zé)任和誠(chéng)信要求；以保障客戶資產(chǎn)安全為主線，以風(fēng)險(xiǎn)控制為重點(diǎn)，明確了對(duì)證券公司內(nèi)部控制制度的要求；參照國(guó)際通行做法，制定了更為嚴(yán)格的證券公司業(yè)務(wù)分類標(biāo)準(zhǔn)，以增強(qiáng)監(jiān)管的有效性。
———進(jìn)一步完善證券發(fā)行和收購(gòu)兼并制度，全面提升市場(chǎng)資源配置效率。修訂后的法律，明確了公開(kāi)和非公開(kāi)發(fā)行證券的界限，拓展了企業(yè)融資的形式，為企業(yè)融資提供了多樣化的選擇；提高發(fā)行審核透明度，建立了證券發(fā)行前公開(kāi)披露信息制度，增加了社會(huì)公眾的監(jiān)督力度；由證券交易所行使上市審核權(quán)，提升了交易所的監(jiān)管能力；取消了上市公司全面收購(gòu)的限制性要求，促進(jìn)市場(chǎng)資源的整合。
———完善監(jiān)管執(zhí)法機(jī)制和監(jiān)管責(zé)任制度，強(qiáng)化執(zhí)法威權(quán)和執(zhí)法效率。修訂后的法律，增加了證券監(jiān)管部門執(zhí)法手段，加大了監(jiān)管權(quán)力，為進(jìn)一步提高監(jiān)管有效性提供了法律保障。同時(shí)，也明確了相應(yīng)的監(jiān)管責(zé)任，對(duì)建立證券監(jiān)管部門行政執(zhí)法的約束機(jī)制作了規(guī)定。
我國(guó)資本市場(chǎng)十多年的發(fā)展歷程表明，每一次重大制度調(diào)整都標(biāo)志著資本市場(chǎng)向更高水平的發(fā)展。1992年，股票發(fā)行由區(qū)域性試點(diǎn)向全國(guó)推廣，推動(dòng)了全國(guó)統(tǒng)一的股票市場(chǎng)的建立。1998年，伴隨著金融體制改革的深入，證券監(jiān)管實(shí)現(xiàn)了由多個(gè)部門和地方政府共同管理向全國(guó)集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制的轉(zhuǎn)變。1999年證券法正式實(shí)施，以法律的形式確立了資本市場(chǎng)在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中的地位。進(jìn)入新世紀(jì)，貫徹黨中央提出的大力發(fā)展資本市場(chǎng)的戰(zhàn)略部署，2004年國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》，由此掀開(kāi)了推進(jìn)資本市場(chǎng)全面改革和發(fā)展的新篇章。不久前召開(kāi)的黨的十六屆五中全會(huì)又對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展做出了新的部署。隨著兩法的實(shí)施，資本市場(chǎng)又迎來(lái)了新一輪的發(fā)展機(jī)遇，資本市場(chǎng)也必將由此步入一個(gè)全新的發(fā)展階段。
兩法實(shí)施在即，這是我國(guó)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的一件大事，也是我國(guó)法制建設(shè)的一件大事。徒法不足于自行。做好兩法的實(shí)施工作，重在貫徹落實(shí)。
———貫徹落實(shí)好兩法，首先是學(xué)習(xí)好、宣傳好這兩部法律。有關(guān)方面要組織開(kāi)展好多種形式的宣傳學(xué)習(xí)活動(dòng)，認(rèn)真做好面向廣大投資者的普法工作。在系統(tǒng)學(xué)習(xí)宣傳兩法的基礎(chǔ)上，著重要做好對(duì)新修訂內(nèi)容的學(xué)習(xí)宣傳，通過(guò)學(xué)習(xí)宣傳活動(dòng)，使市場(chǎng)參與者真正做到知法、懂法、用法，嚴(yán)格依法辦事。
———貫徹落實(shí)好兩法，重點(diǎn)是抓緊制定相關(guān)的配套法規(guī)和規(guī)章。此次法律修訂涉及面廣、內(nèi)容多，完善配套法規(guī)的工作任務(wù)重、時(shí)間緊、工作量大，各相關(guān)方面都要積極行動(dòng)、迅速組織力量，盡快完成相關(guān)法規(guī)的制訂、修改和廢止工作，夯實(shí)實(shí)施新法律的制度基礎(chǔ)。
———貫徹落實(shí)好兩法，關(guān)鍵是要以改革統(tǒng)領(lǐng)資本市場(chǎng)全局，認(rèn)真按照黨的十六屆五中全會(huì)精神和《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》提出的各項(xiàng)要求，掃除束縛資本市場(chǎng)發(fā)展的障礙，統(tǒng)一認(rèn)識(shí)，把發(fā)展作為資本市場(chǎng)各項(xiàng)工作的出發(fā)點(diǎn)和著眼點(diǎn)。
———貫徹落實(shí)好兩法，需要各相關(guān)方面全面加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合，在全社會(huì)形成積極發(fā)展資本市場(chǎng)的整體合力。貫徹實(shí)施好這兩部法律，積極推動(dòng)資本市場(chǎng)的發(fā)展，是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程。各相關(guān)方面都要增強(qiáng)大局意識(shí)，以高度的責(zé)任感和歷史使命感，通力協(xié)作，共同做好資本市場(chǎng)的各項(xiàng)改革和發(fā)展工作。
新的法律制度拓展了資本市場(chǎng)健康發(fā)展的空間，也賦予了資本市場(chǎng)更為艱巨的使命。我們堅(jiān)信，在黨中央、國(guó)務(wù)院的正確領(lǐng)導(dǎo)下，認(rèn)真貫徹實(shí)施好兩法，充分調(diào)動(dòng)各方面積極性，我國(guó)資本市場(chǎng)改革發(fā)展的大業(yè)一定能夠興旺發(fā)達(dá)。
